美股大选行情降温背后：“聪明钱”涌向这个行业

随着原本明朗的年末降息预期遭遇重大打击，近期美股波动有所加剧，市场焦点从特朗普和共和党大获全胜转向对下届政府下美联储降息路径和潜在通胀风险的担忧。 机构最新汇总发现，被称为“聪明钱”的对冲基金持仓变动较大，核电领域成为新宠，而此前大热的特朗普交易则被获利了结，工业等周期性板块承压。

核电板块成新宠

高盛本周对管理着超过3万亿美元资产的697只对冲基金进行的分析显示，基金经理正在抢购核电生产商的股票，以利用人工智能行业预期的电力需求激增。

第一财经记者此前曾报道，随着人工智能和数据中心的用电需求快速释放，科技巨头已经将目光转向核能。上月，谷歌和亚马逊分别与核能企业达成协议，并将推进小型模块化反应堆（SMR）的研发。在多种因素推动下，市场对核能板块的兴趣也在水涨船高，今年标普500指数成分股中表现最好的公司瑞致达也来自于该行业。

瑞致达公司在高盛这份对冲基金VIP名单上占据了最受欢迎的多头股票头寸的位置。该公司目前在美国运营着约6.4吉瓦（GW）的核能发电能力，包括其位于得克萨斯州州的科曼奇峰工厂、位于宾夕法尼亚州的海狸谷工厂以及位于俄亥俄州的佩里和戴维斯-贝斯工厂。

塔伦能源（Talen Energy） 是得州的另一家独立发电商，拥有并运营着宾夕法尼亚州2.7吉瓦的Susquehanna蒸汽发电站，也进入了高盛的VIP名单。今年3月，亚马逊子公司亚马逊网络服务（AWS）与塔伦能源达成协议，以6.5亿美元收购由其宾夕法尼亚州核设施的长期电能供应。

人工智能的发展潜能为核电行业带来了巨大机遇。波士顿咨询集团（BCG）预测，到2030年，数据中心电力需求将以每年15%-20%的速度增长，达到美国能源需求的16%。

在经历了20年的平稳增长之后，这并不是未来唯一不断增长的能源需求来源。斯普洛特资产管理公司（Sprott Asset Management）首席执行官奇帕里亚（John Ciampaglia）指出，芯片、电动汽车、电池和太阳能电池板的产业链发展也将推动能源需求。

高盛的分析显示，更广泛地说，三季度以来对冲基金保持了对人工智能相关主题的更广泛敞口稳定，“七巨头”科技股在高盛VIP名单中排名第一，这帮助美国多头/空头基金在今年迄今为止实现了14%的收益，是过去20年典型年收益的两倍多。

特朗普交易降温

摩根士丹利大宗经纪部门的最新分析显示，对冲基金已经开始从美国大选后火热的“特朗普交易”中撤离，成为上周全球市场波动中的净卖家。

在此之前，基金经理曾大举押注受益于特朗普领导的共和党政府所推行政策的股票，增持了金融和工业类股。市场普遍认为，放松管制政策可以提振银行经营环境和盈利前景，而“美国优先”贸易政策可以提振重工业。

然而，随着投资者焦点重新转向美联储货币政策，不少资金开始撤离周期性板块。美联储主席鲍威尔上周表示，鉴于经济增长稳健，通胀高于央行2%的目标，政策制定者几乎没有必要急于降息。这些言论打压股市，推高债券收益率，股票的相对吸引力有所减弱。BCA Research首席美国股票策略师唐克尔（Irene Tunkel）表示：“如果收益率继续呈上升趋势，我认为这将成为一个问题，因为这基本上会转变为更紧缩的货币环境。”

大摩称，对冲基金上周大举抛售机械、电气设备、航空航天和国防公司等行业的工业股票，并成为大盘股和多元化银行股票的净卖家。

值得一提的是，减持是全方位的。基金经理还出售了酒店、餐饮、旅游休闲等消费类板块公司，在特朗普提名小肯尼迪成为卫生部长后，医疗保健行业也因为短期重大不确定性被抛售。资管Sarnia Asset Management合伙人贝利尼克（Harald Berlinicke）表示，抛售可能是由“获利回吐”推动的，这些对冲基金旨在获得最初反弹期间取得的“巨大”收益。

投资机构Erlen Capital Management基金经理施内勒（Bruno Schneller）表示，面对特朗普政府在任期内实际推行哪些政策的不确定性，一些对冲基金也可能“重新评估”其投资组合。

“虽然竞选承诺会产生最初的热情，但实施这些政策可能会面临政治和后勤障碍。对冲基金可能正在重新评估这些结果的可能性、时机或规模。”他说。