大选后美股板块轮动怎么走？摩根大通给出了四种可能结果

　　来源：华尔街见闻

　　摩根大通预计，红色横扫将在能源、银行、工业和运输等关键行业引入积极的政策、减税和放松管制，而蓝色横扫可能不太有利于股市，预计民主党人将优先考虑针对绿色能源、医疗保健改革和可能增加企业税的财政措施。

　　美股牛市能否穿越选举迷雾？摩根大通表示，市场动能的拥挤、各行业的敏感性以及宏观经济因素将成为2024年最后几个月决定股市表现的关键因素。

　　目前美国股市势头强劲，标普500指数三个月内上涨12.5%，创下近一个世纪以来选举前最强劲的涨幅。

　　摩根大通的报告称，尽管大选后不确定性有所缓解，股市可能出现上行，但市场动态的复杂性仍然巨大，尤其是高增长行业的拥挤加剧，以及即将到来的美国政策转变的影响。

　　摩根大通对四种关键选举结果进行了详尽分析：红色横扫（特朗普和共和党均获胜）、蓝色横扫（哈里斯和民主党均获胜）、红色分裂和蓝色分裂。每种情况都有不同的经济和市场影响，反映了共和党和民主党从能源独立到企业税收等问题上的巨大政策分歧。

　　红色横扫：将利好能源、银行、工业和运输等板块

　　摩根大通表示，红色横扫被视为对市场最有利的结果，预计红色横扫将在能源、银行、工业和运输等关键行业引入积极的政策、减税和放松管制。

　　具体来说：

　　对美联储来说，红色横扫可能会导致经济弹性和通胀压力之间取得微妙的平衡，这可能会导致美债收益率曲线进一步变陡。摩根大通的利率团队预计，在预期的财政扩张的推动下，10年期美债收益率可能会上升30-40个基点。

　　另一方面，摩根大通认为，在红色横扫情景中会蒙受损失的是在全球贸易中具有重大风险敞口的行业，例如技术和通信。

　　值得注意的是，摩根大通警告称，动量交易，尤其是大型科技股和半导体股，现在很拥挤，在过去一年中就3次触及第99个百分位。

　　这种极端拥挤代表了市场的脆弱性，任何突然的政策或宏观经济转变都可能引发该板块股票的暴力轮换。报告称，红色横扫可能会导致投资者从高估值的成长股转向价值股和国内股票。如果美联储继续保持宽松的货币政策，这种转变可能会被放大。

　　蓝色横扫：可能不太有利于股市

　　摩根大通认为，蓝色横扫可能不太有利于股市，因为预计民主党人将优先考虑针对绿色能源、医疗保健改革和可能增加企业税的财政措施。

　　这可能会维持与绿色倡议和美国制造业相关的行业的势头，同时给依赖全球供应链和税收优惠的跨国公司带来额外压力。

　　具体来说：

　　分析师表示，蓝色横扫将促进美元持续走强，收紧流动性并挤压依赖出口的公司。

　　分裂政府（红色或蓝色）：

　　虽然分裂政府情景可能会继续当前的政策轨迹，但摩根大通指出，红色分裂的结果将提供一些上行潜力，特别是对于对减税和放松管制敏感的行业。

　　相反，蓝色分裂政府可以支持与环境和医疗保健改革相一致的行业，例如清洁能源和制药。

　　这张图展示了美国总统任期内标普500指数的表现。从图中可以看出，无论是民主党还是共和党执政期间，标普500指数都呈现出长期上涨的趋势。

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