抢滩“中证A500指数”：量化巨头纷纷布局，中小公募加入战局

　　21世纪经济报道记者李域  实习生翁丽桦  深圳报道

　　“中证A500争夺战”愈演愈烈。

　　11月13日，又一家头部量化加入战局。中国证券投资基金业协会官网最新发布的信息显示，百亿量化私募致诚卓远于11月12日成功备案中证A500指数增强策略产品，即致远中证A500指数增强私募证券投资基金，托管人为国泰君安证券。

　　作为新“国九条”后发布的第一只核心宽基指数，中证A500指数一诞生就成了“爆款”，公募和私募机构纷纷抢滩布局，相关指数基金产品规模迅速突破千亿元大关。

　　11月12日公布的数据显示，随着首批中证A500ETF的持续吸金和第二批中证A500ETF的陆续成立，叠加场外基金，已成立的跟踪中证A500指数的基金规模已突破1600亿元。

　　21世纪经济报道记者了解到，截至目前，富安达基金、汇安基金、泓德基金等多家公募上报中证A500指数相关产品。量化私募方面，已有上海磐松、黑翼资产、茂源量化等宣布布局相关产品。

　　作为A股新时代宽基标杆，景顺长城基金总经理康乐表示，中证A500ETF将为境内外投资者提供投资A股核心资产的全新工具，同时也通过指数化投资支持各行业优质企业，更好服务实体经济和国家战略。景顺长城基金的外方股东景顺集团（Invesco）也对该新宽基表示期待，景顺集团亚太区CEO罗德城看好中国ETF未来的发展空间，将支持景顺长城继续为境内外投资者提供更优质的工具和服务。

　　“中证A500指数有望成为今年的潜力指数，并有望成为全球中长期资金配置中国核心资产的重要工具。”对于布局中证A500指增产品，黑翼资产相关人士认为，中证A500指数成分股的行业分布更新、更全、更均衡、更具代表性，新质生产力含量也更高，更能反映中国经济的未来发展趋势。

　　与此同时，大量中证A500系列产品进入市场，产品的同质化现象也备受市场关注。晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣认为，从产品层面来看，包括ETF基金、普通指数基金、指数增强基金在内的不同产品，他们的受众有所差别，因此在竞争上也存在差异化，并非直接的竞争关系。另外，如果从基金公司的角度来看，大型基金公司在投研团队、品牌和渠道上面相对于中小基金公司可能会具备一定优势。

　　公募激战

　　11月13日，多只中证A500指数基金宣布成立。

　　其中，南方中证A500ETF联接成立规模为56.61亿元，嘉实中证A500ETF联接成立规模为50.02亿元，万家中证A500指数成立规模约31.9亿元，华泰柏瑞中证A500ETF联接成立规模为21.82亿元，大成中证A500指数成立规模为21.28亿元，华安中证A500指数成立规模为20.6亿元。

　　10月25日，首批20只中证A500场外指数基金启动发行。根据基金发售公告，11月8日是最后发售期限，渠道消息显示，仅募集了4天，便有多只基金宣布提前结募。

　　截至目前，首批20只中证A500场外指数基金已有19只成立，募集规模超760亿元。

　　在首批中证A500场外指数基金火热发行之际，第二批中证 A500ETF也开始陆续宣告成立。

　　11月5日，易方达基金、华夏基金、鹏华基金、博时基金、工银瑞信基金等11家公募机构旗下中证A500ETF产品启动发行，汇添富中证A500ETF则于11月7日起开售。

　　公开资料显示，第二批中证 A500ETF均设置了20亿元的发行上限。11月13日，易方达基金管理有限公司发布易方达中证A500交易型开放式指数证券投资基金基金合同生效公告。这也是第二批中继华夏、广发后第三只成立的中证A500ETF。

　　此外，富安达基金、汇安基金、泓德基金等中小公募均上报中证A500指数相关产品。

　　私募入局 

　　公募中证A500ETF火热推出，量化私募也在积极布局中证A500指数。

　　据悉，头部量化私募黑翼资产将于近期发行中证A500指数增强基金。还有上海磐松、茂源量化、致诚卓远等宣布布局相关产品。

　　中国证券投资基金业协会官网显示，百亿级量化私募上海磐松私募基金管理有限公司于10月15日成立磐松中证A500指数增强进取1号私募证券投资基金，并于10月18日完成备案。

　　据黑翼资产相关人士介绍，策略回测已完成，正在进行样本外的测试，模型也在持续优化之中，以确保超额稳定性竞争力和不同市场风格的适应性。

　　黑翼资产表示，特色宽基中证A500指数主要聚焦中大盘，是中国核心资产指数代表。布局中证A500指数，可以帮助投资者更精准地捕捉中国核心资产的投资机会。

　　量化指增产品的核心优势在于持续获取稳定的Alpha收益。对于如何持续增强超额获取能力，黑翼资产称，除了要不断丰富策略体系和超额收益来源外，更重要的是要做好风险管理，严格控制风格和行业敞口暴露。“今年我们在风控合规层面，将极端风险纳入了策略模型，更加注重交易风控和市场风控”。

　　对于公募、私募的纷纷布局，晨星（中国）基金研究中心高级分析师李一鸣表示，和中证A500指数相关的产品主要包括ETF基金、普通指数基金、指数增强基金，从他们的产品设计来看，ETF基金和普通指数基金可能会受偏好被动基金的投资者欢迎，因为这两类基金的投资目标以被动跟踪指数为主，而指数增强基金自带主动投资的属性，可能会受到偏好主动投资的投资者欢迎，“纯被动的指数基金因为差异化比较小，最终可能会出现市场份额向大型基金公司集中的情况”。 

　　爆款指数

　　中证A500指数受到机构青睐，与其编制方案和行业分布密切相关。

　　据了解，中证A500指数采用以“行业均衡”为核心兼具“优选三级行业龙头+互联互通+ESG评价”的编制思路，从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。

　　根据Wind数据显示，截至2024年10月21日，中证A500的前五大权重行业分别为电力设备（9.5%）、电子（9.4%）、食品饮料（8.2%）、银行（8.2%）、医药生物（7.7%）。与传统主流宽基指数相比，中证A500指数的行业分布更均衡，没有单一行业比重超过10%，更有利于全面刻画A股市场行业结构特征，并且动态反映A股市场结构变化。

　　此外，中证A500指数还具有较高的成长性。根据Wind数据显示，2021年以来，中证A500指数成分股营收同比增速几乎全部高于沪深300和上证50，体现了更强的营收能力。从长期业绩来看，中证A500指数的涨跌幅和平均年化收益率均高于同期沪深300和上证指数。

　　业内人士表示，公募和私募机构抢滩中证A500指数，不仅是因为其编制方案和行业分布的优势，更是因为其具有较高的投资价值。

　　从投资角度来看，景顺长城中证A500ET拟任基金经理龚丽丽分析，当前A股整体估值较低，给了投资者把握A股各行业龙头投资机遇的良好时机窗口。另一方面，美联储开启降息周期，全球风险偏好提升，全球资本流动性可能得到改善。同时与海外主要市场的股指相比，估值优势也非常突出，A股对于资金吸引力逐步抬升。

　　展望后市，黑翼资产相关人士表示，看好指增策略在A股市场的Beta收益和Alpha表现。近期，随着国内一揽子积极政策的密集推出，市场情绪明显升温，流动性明显改善，成交量也迅速放大，量化多头策略迎来较好的市场环境。未来，随着政策进一步落实，经济基本面进一步改善，企业盈利进一步好转，A股的投资价值将进一步得到释放，中证A500指数将迎来系统性的配置机遇。