套利大年！生猪鸡蛋也有“大劈叉”

　　来源：牛钱网

　　市场大环境

　　1，美国衰退逻辑+再通胀，降息通道可能打开，12月消费信心回落，整体对商品影响偏空；

　　2，国内需求弱化，政策利好已消化。

　　生猪经历去产能后，进入产能恢复阶段，前期二育的量也将逐渐体现。

　　这两年的消费并不好，体现在旺季不旺，今年年前的腌腊对消费有支撑，但刺激作用可能会弱化。

　　集团厂在12月和1月的出栏压力都比较大，在产能恢复、需求偏弱的背景下，生猪养殖的利润或逐渐被消磨掉，合约上也呈现了近强远弱。

　　鸡蛋也是类似的情况，经过补栏推算，至明年一季度，在产蛋鸡存栏都处于高位。

　　目前小码蛋的占比较高，判断为鸡龄较为年轻，3个月后达到产蛋高峰。

　　鸡蛋和生猪比，有两个不同点，一个是淘汰去产能相对简单，第二是鸡蛋能很好的承接消费降级（蛋白替代），导致需求不降反升。

　　盘面已经把预期打得很足了，鸡蛋和生猪的比值上涨也体现了蛋白替代的效果，值得继续跟踪。

　　生猪（供强需弱）

　　核心逻辑：

　　1，存栏增加趋势，需求偏弱。

　　2，12月集团出栏压力较大。

　　3，二育、压栏作用消散。

　　4，养殖利润或逐渐被蚕食。

　　5，估值：能繁存栏较去年同期高1.5%，需求相近，价格高于去年同期12.7%。高基差，远月价格渐低。

　　6，技术：单边下跌，反弹后有压力。

　　交易逻辑：

　　1，供强需弱已被交易，现货估值略高，单边空间较小。

　　鸡蛋（供强需弱VS蛋白替代）

　　核心逻辑：

　　1，蛋鸡存栏高，养殖利润不错，大量淘汰较困难；

　　2，年前有需求支撑，蛋白替代效应明显，需求比肉类好；

　　3，估值：现货价格和21年相近，存栏较21年高9.4%，月度需求较21年高17%。基差较高，01基差相对较低，08、09旺季，基差相对较低；

　　4，技术：低位筑底。

　　交易逻辑：

　　1，蛋白质替代形成需求支持；

　　2，鸡蛋生猪的比值有走高的趋势（比值回落后更有性价比）。

　　■文章部分数据来源于广发期货、光大期货，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！

　　阅读指南

　　加入生猪鸡蛋产业信息服务群，掌握行业最新变化，和行业高手们一起交流行情！

　　◆◆入群福利◆◆

　　1、每日信息，包含全球金融动态、热点、行业资讯集锦，主产销区域价格变化、供销存变化、检修动态等；

　　2、期现圈子，生产企业、贸易商、期现商、行业大咖等云集，高质量期现沟通平台，及时获取行业第一手信息；

　　3、精品观点，专业投资机构、高净值投资者行情交流，精品观点分享；

　　4、品种周报，生猪鸡蛋数据库、周报定期分享，数据、逻辑、产业分析方法交流；

　　5、内部会议，不定期举办线上会议（可回看）、周度复盘、线下行情研讨会等；

　　6、实地调研，生猪鸡蛋实地调研享受折扣优惠；

　　7、免费研报，相关研报免费看，不定期举办实地调研情况分享。

　　↓↓↓ 大家都在看 ↓↓↓ 

　　01

　　生猪鸡蛋：逆势上涨→逆势回落

　　02

　　<生猪鸡蛋复盘>鸡蛋需求弱化，生猪09和时间赛跑

　　03

　　<生猪鸡蛋复盘>若情绪弱化，即交易需求弱化逻辑

　　看文章不迷路，点击下方“牛钱网”关注！